试错交易:5月16日市场观察

第一象限(杠杆象限)——商品市场躁动不安 资金运行平稳来降温

黑色系振幅加剧,苹果屡创新高。今日商品指数上涨0.27%,工业品上涨0.33%,农产品(000061,股吧)上涨0.12%。其中煤炭板块上涨1.14%,建材板块上涨0.37%,化工板块下跌0.42%,贵金属下跌0.75%,有色板块上涨0.18%。

中国原油进口量出现急剧增长,日均进口131.5万吨,创出历史新高,4月原油进口总量高达3946万吨,同比增长14.7%,增速加快14.1%。作为能源消费大国,中国的石油对外依存度已经逼近70%,中国“能源胃口“之大也给全球重要产油国带来了无穷的活力。中美贸易关系出现缓和,刘鹤应邀赴美磋商中美经贸问题,市场对于贸易战的担忧程度降低,这有助于双方经济的平稳发展。

今日盘面呈现多空交织,但却亮点不断。黑色系大涨之后盘中出现剧烈震荡,急涨急跌,不稳定性开始增加,但多头趋势仍在。苹果期货再次暴涨创出历史新高,强势冲击9000点,当之无愧成为近期的领头羊,顺势做多的朋友利润已经十分丰厚,然而逆势做空的交易者却损失惨重,甚至遭受被强平风险。市场再次用事实告诫我们,火中取栗绝对是不可行的。正所谓,交易理念重于技术,学会拥有一颗尊重市场、敬畏市场之心,这比什么都重要。

市场资金小幅调整,黑色成交量巨幅波动。市场资金两日小幅调整,今日流出1.56亿,总沉淀为1184.46亿,伫立高位。其中仅黑色板块资金流入4.85亿,流入幅度为1.27%,继续维持高位。且今日成交量大增43.69%,成交活跃度大增,连续的成交波动则再度加剧。化工、农产品、有色板块资金分别小幅流出0.1亿、3.04亿和4.5亿,流出幅度分别为0.06%、1.22%和1.18%,成交量均呈现回落,日内主要成交集中于黑色。

经过上周五资金大举进场后,近两日黑色系总沉淀维持正常调整,今日更新至387.2亿,维持前期高点之上,并进入受制于上方400亿压力的阶段,资金趋势暂维持强势,配合价差共振的出现,仍可继续关注参与机会。近期内、外盘原油价格维持高位调整,但内盘化工板块品种所受到的价格提振仍然相对有限。其总沉淀今日小幅回落至175.35亿调整,且成交量仍偏弱,还需保持谨慎。不过化工板块的资金趋势维持强势,仍有潜力,可待价差共振的出现进一步带来参与机会。与此同时,近期国际形势仍未明朗,市场仍报以谨慎态度。今天农产品、有色板块总沉淀分别更新至246.17亿和375.74亿,持续调整,目前还需观察后市表现。其中有色板块沉淀资金经过低位调整后,再次创下新低,需谨慎其对市场趋势性、连续性带来的不利影响。

市场资金连续两日小幅调整,黑色、化工板块资金趋势继续上扬,仍是关注的重点。其中黑色系成交突然爆发,需格外关注后市的持续。趋势单目前可继续轻仓关注布局机会;短线行情可跟随市场日内多空氛围轻仓参与。

苹果成为市场最热的焦点。苹果周一就达到涨停,周二紧差10个点再次涨停,仅仅两天时间涨幅达到10%左右。第一是寒流给今年的苹果造成了灾难性的影响。4月一场罕见的寒流袭击了北方,苹果产区遭受不同程度的天灾。优质的苹果减产导致供需失衡,苹果仍存上涨空间。目前是苹果的坐果时期,从苹果网发布信息来看,寒流对今年的优质苹果陕西影响最大,全国影响预估在50%,已经超出市场的预期,导致苹果期价连续大幅上涨。第二是资金的推动。按照1810合约从4月9号的3万多张持仓,到目前的30多万张持仓,苹果增仓近10倍,我们也说过价格的背后是资金推动的结果,大量的资金进入市场,也是苹果大幅上涨的主要推手。目前苹果仍处于疯狂上涨阶段,由于涨幅较大,谨防多头获利回吐引发的震荡,建议投资者轻仓短多参与。

第二象限(交换象限)——股市先抑后扬 上证指数冲击3200点

今日股市先抑后扬,上午小幅回调,午后大涨,尾盘收阳。其中,上证指数上涨18.09点,尾盘冲击3200点,涨幅0.57%;深证成指上涨76.53点,涨幅0.72%;中小板上涨41.81点,涨幅0.57%;创业板上涨27.03点,涨幅1.48%。资金方面,沪深两市净流出55.66亿元,占比1.46%,通过沪港通与深港通流入A股的资金为38.08亿元。明天(5月16号)将有两只新股申购:科沃斯(603486)和汉嘉设计(300746)。

234只A股入摩,提振国内股市。北京时间5月15号凌晨,MSCI公布半年度指数成分股调整结果,234只A股被纳入MSCI指数体系。与3月份的名单相比,本期名单中增加了11只成分股,同时踢掉了9只成分股。其中,沪港通150只,深港通84只。入摩标的平均市值约1118亿元,虽然数量占A股6.7%,但是流通市值占比A股54%左右。对于本期名单,入摩标的以蓝筹为主,对于国内的白马股与蓝筹股,乃至整个股市都是充分利多的。对于A股入摩,很明显,境外投资者的数量将会逐步增加,A股与全球市场的联动性也会越来越强。金融的对外开放,外资的引进,充分激活国内市场。对国内投资者是挑战,但更是机遇,而价值投资将成为未来投资的主方向。

A股入摩,金融板块权重最高,占比40%。入摩标的基本覆盖沪深指数中的绝大部分成分股,中小盘较少,创业板为零。在行业方面,金融板块(银行、非银行等)共有50只标的纳入,流通市值占比接近40%。其中,增加的最大三个成分股分别为中国工商银行(601398,股吧)、中国建设银行(601939,股吧)和中国石油(601857,股吧)。18年以来,通过沪港通和深港通引入的近1000亿元的外资,大举进攻白马股。此外,4月北上资金流入MSCI标的股票的比例高达90%左右,明显高于去年70%的平均水平。国内金融市场的不断开放(比如对韩国和日本配额的增加,纳入MSCI指数等)将会大幅引进外资,激活国内市场。大蓝筹与白马股逐步进入合理估值区间,之前一直推荐大蓝筹中的银行、券商、保险股,在A股正式纳入MSCI前后市场对白马蓝筹的偏好也会有所增加,所以继续推荐。

第三象限——股权市场增长调整 朝鲜改革东北工业新机遇

 

截至2018年4月底,私募股权、创投基金规模共计为7.8万亿元。其中,私募股权投资基金数量为24621只,规模达到7.04万亿元,较3月增加3647.46亿元,环比增长5.46%;创业投资基金5198只,规模为0.72万亿元,较3月增加550.80亿元,增速为8.28%。

 

从数据来看,股权投资市场依旧保持高速增长。同样在政策方面也得到支持,主要包括:一、各地纷纷出台创投人才落户新政,希望创投企业坐落当地。同时各地政府也积极响应三创号召,为创投企业出台优惠政策。二、证监会在IPO严监管环境下对于独角兽企业的态度也反映出国家政策对创新企业的支持。但是从最近的大环境来看,由于4月27日出台的资管新规,政府全面规范金融机构的资产管理业务,加强金融机构风险管控能力。不管是从资金端还是资产端,都将会对私募股权、创投行业的未来生态带来影响。

 

回顾之前我们的报告,朝鲜弃核开始改革开放对于我国东北地区的复兴机会。2016年朝鲜实际国内生产总值约合人民币2205亿元,相当于我国2017年青海省GDP数额。朝鲜的生产设施、技术和装备主体来源于前苏东,装备相当于我国上世纪七八十年代水平。由于国外技术设备来源渠道断绝,新渠道没有建立,设备长期得不到更新改造。朝鲜改革开放的初期,对于工业制造、基础建设等方面需求旺盛。而我国东北地区是传统工业地区,第二产业发展水平较高,借助于与朝鲜之间的地理优势,未来工业机会凸显。近日,丹东、珲春地区的房价普遍快速上涨,东北地区对于资金的吸引态势得以显现。 

 第四象限——全国多地现土地流拍 房企资金压力显现

2018年4月,全国300个城市土地成交量环比下降超三成,同比小幅增加。出让金方面,4月全国土地出让金总额为2671亿元,环比减少16%,较去年同期上涨逾一成。另外,4月住宅类地块楼面均价约为3856元/平方米,同比减少了11%。4月全国300城市宅地溢价率下降了25个百分点。数据中不难看出,全国土地市场正处于逐步“退烧”的阶段。

近来全国各地出现的各种流标、流拍事件也佐证了土地市场遇冷的事实。4月以来,北京、杭州、成都等地土地市场先后出现流拍,其中北京地区土地流拍量今年累计已达6宗。土地市场的降温深层次的原油有两点:其一,随着调控政策的深入,土地市场附带限价、限售以及自持比例等条件的地块增多,房企在这样的地块上难以盈利,拿地意愿自然不强;第二点也是最主要的原因在于房企自身资金紧张,在坚持去杠杆、守住不发生系统性金融风险的底线的宏观背景下,房企国内融资渠道被收紧,国外借债方面也被监管,“缺钱”的房企在土地市场出手也就不像以前那样阔绰了。

其实就整个房地产市场而言,资金紧张的并不只是房企,买房人也“缺钱”。房贷利率和首付比例的不断上调,使商品房销售受到政策调控和货币环境的双重影响,后续销售的萎缩是可以预见的,房企的资金压力将进一步加大,这将在一定程度上影响房企的开工意愿。所以2018年的楼市大概率将在供需两弱的格局下运行,调控不放松的大背景下,楼市短期难有强力表现。

《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

 

【主力板块】

股指*IF1806合约:整体震荡走势,日内起起落落,涨跌无序,趋势方向还有待观察

J*焦炭1809合约:反弹向上势头,日内创新高后回落,多单还需等待价差信号。现货上焦炭环保压力加大、焦炭行业低利润、高炉逐步复产均对焦炭价格支撑

JM*焦煤1809合约:近期走势偏强,日内冲高至1300附近后走弱,基本面上钢厂焦煤库存较低,高炉开工率回升使得焦煤面临基本面支撑

rb*螺纹1810合约:反弹后小幅调整,现货价格有所弱势,成交情况一般,短期看震荡势头

hc*热卷1810合约:反弹后小幅整理,近期波动加剧,现货供需两旺,钢价高位震荡,市场缺乏强势引导

i*铁矿1809合约:突破区间,看补涨逻辑,日内走势较为动荡,现货方面钢厂高炉继续复产,铁水产量稳步上升,带动铁矿需求上升

FG*玻璃1809合约:低位震荡,趋势性较差,方向需要进一步明确,观望较好

ZC*郑煤1809合约:试多。日内继续放量走强创新高,在638附近受到些许压力,现货上需求向好报价走高

【化工板块】

sc*原油1809合约:多头势头明显,近期小幅走弱后今日继续走强,但强多格局不变,可继续关注

ru*橡胶1809合约:低位盘整,上破无力,下跌可能较小,参与机会不大。国内橡胶产业仍处于去库存时间

L*塑料1809合约:仍看反弹势头,但近期回调力度较大,日内弱势,盘整势头加剧,暂观望

PTA*1809合约:试多。多头趋势不变,日内继续冲高,可结合价差继续关注

MA*郑醇1809合约:试多。偏多势头不变,日内走强创新高,现货方面低库存和贴水继续支撑盘面

PP*1809合约:反弹势头有所受阻,日内表现为宽幅波动,新仓多单需谨慎

bu*沥青1812合约:震荡走强,日内走弱考验3030关键位,现货方面油价高位现货连续上涨,供应趋紧期价震荡上行 

PVC*1809合约:持续反弹走强,但近期有所调整加剧,上方7000关键位压力明显,新仓可耐心等待

【农产品板块】 

m*豆粕1809合约:试空。弱势明显,日内继续走弱,空单可重点关注, 

RM*菜粕1809合约:试空。高位走弱下破关键点位,满足周期价差,明日空单可重点关注

AP*苹果1810合约:试多。强多趋势不变,资金参与度加强,投机需求继续主导价格走势

y*豆油1809合约:价格重回5750-6050震荡区间,日内走势震荡,整体涨跌无序,走势稳定性差

p*棕榈1809合约:低位止跌,日内起伏波动就较大,上行缺乏资金力度,盘整态势可能继续维持

OI*郑油1809合约:近期小幅走强,整体还处于低位,趋势状态还有待观察,可耐心等待

jd*鸡蛋1809合约:观望。宽幅震荡,近期4140关键位附近承压走弱,可等待进一步明确

al*大豆1809合约:试空。近期处于疲弱态势,日内走弱创新低,空单可重点关注

c*玉米1809合约:试多。近期持续反弹,收6连阳,但资金跟进情况较差,需注意仓位

cs*淀粉1809合约:震荡偏强势头,市场恐高情绪较重,多单止盈较多,明日可先观望

CF*郑棉1809合约:连续冲高后近期小幅走弱,反弹势头不变,新仓暂观望 

SR*白糖1809合约:弱势明显,日内遇到支撑有所反弹,关注价格在5500关键位表现

【有色板块】

au*沪金1812合约:价格盘整明显,国际局势变化剧烈,操作空间不大

ag*沪银1812合约:宽幅震荡,日内波动加剧,空间有限,风险较大

cu*沪铜1807合约:宽幅震荡,趋势性较差,美元走势较强对沪铜走势构成很大压力,空间不大

zn*沪锌1807合约:低位宽幅震荡,涨跌互现,趋势有待观察,风险较高,建议观望

ni*沪镍1807合约:整体宽幅震荡,日内放量走强,有望冲破震荡区间,可重点关注

al*沪铝1807合约:整体处于宽幅震荡,近期窄幅震荡,方向还不明确,参与风险较高

策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

 

试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

 

风险揭示:

1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:Z0012362。

2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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